科技巨头IPO浪潮引市场抛售恐慌 分析师：资金充裕，历史经验显示牛市未尽

　　美国股市周三遭遇重挫实盘推荐，科技股跌势在太空探索技术公司（SpaceX）首次公开募股（IPO）前夕显著加速。纳斯达克综合指数与标普500指数连续两个交易日下滑，周三分别收跌2.9%和1.9%；道琼斯工业平均指数收跌1.9%，创下2026年以来最差单日表现。

　　导致近期市场震荡的核心原因，是投资者对今年即将到来的大型科技公司IPO浪潮感到担忧。市场恐慌情绪认为，数百亿美元的新股涌入将迫使投资者抛售现有资产以腾出资金，从而加剧6月份科技股的跌势。

　　华尔街迎来历史性IPO潮 资金面短期承压

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　　作为本轮IPO狂欢的领头羊，SpaceX（股票代码：SPCX）计划于本周五正式登陆华尔街。该公司预计将筹集创纪录的750亿美元，估值直逼1.8万亿美元。

　　紧随其后的是人工智能（AI）领域的两大巨头：

　　OpenAI：已于周一秘密提交IPO相关文件，据报道募资目标超过600亿美元。

　　Anthropic：已于上周向美国证券交易委员会（SEC）秘密申请IPO，目前发行数量和价格待定。

　　此外，科技巨头如谷歌母公司Alphabet（GOOGL）和Meta Platforms（META）也在通过增发股票和债务市场大举融资，以应对AI数据中心建设的资金热潮。

　　德意志银行（Deutsche Bank）数据显示，美国股票发行规模已从2023年初的约300亿美元稳步攀升至目前的约1200亿美元。随着SpaceX等超级独角兽的集中上市，未来几个月这一数字将迎来爆发式增长。

　　分析师：强劲需求将消化供应过剩

　　尽管市场短期出现获利了结，但主流机构和分析师普遍认为，供应过剩不会动摇美股牛市的根基。

　　LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示：“显而易见，本月市场处于超买状态，半导体和科技股出现获利了结是经历大涨后的必然现象。但市场完全有能力吸收这些新股，因为目前美国货币市场基金中仍有约8万亿美元的‘场边现金’，资金面空间巨大。”

　　德意志银行股票策略师Binky Chadha和Parag Thatte在最新的客户报告中明确指出，股票发行浪潮通常伴随着强劲的股市回报，而非市场压力。

　　“公司往往在股权需求强劲、盈利动能健康且投资者风险承受能力高时发行新股。换句话说，繁荣的股市鼓励了私营公司上市，而非新股发行拖累了市场。”

　　历史数据：IPO期标普500回报率显著

　　德意志银行汇总过去三十年的数据表明，股市通常在超级IPO的前后及期间表现良好。

时间跨度	标普500中位股价回报率
IPO后3个月内	约 8%
IPO后12个月内	超过 20%

　　Chadha和Thatte强调，过去三十年中唯一的重大例外是2008年至2009年金融危机期间的“强制发行”，那是在系统性抛售期间发生的特例。

　　市场体量与买方力量充足

　　德意志银行的数据还显示，即使是今年这批规模空前的IPO，其募资总额也仅占标普500指数总市值的0.1%以上，实际占比极其微小。与此同时，得益于强劲的盈利增长、相对温和的整体股权持仓以及活跃的公司回购，美股股票基金正迎来大量资金流入。

　　报告总结称，美股家庭资产负债表仍保留了大量吸收新股票供应的能力。与历史上的IPO浪潮类似，本轮流动性盛宴的决定性特征将是“强劲的需求”，而非“过剩的供应”。

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责任编辑：龙运翔 实盘推荐