一、海外机构重磅上调行业空间政配网
海外投行高盛发布最新研报，大幅上调AI服务器PCB与CCL行业预测，预计2028年两块市场规模分别达到840亿美元、480亿美元。不起眼的电子布，作为PCB上游最核心的基础材料，它的价格波动，直接映射出AI算力产业链真实的需求热度。
算力浪潮从芯片端逐步向上游材料传导，电子布、覆铜板、PCB全产业链迎来业绩兑现周期，行业景气度持续抬升。
二、10家企业中报亮眼，业绩爆发
从最新的半年报预告来看，板块内多家公司迎来业绩高增。金安国纪增速领跑，预增区间最高达到1063.45%；宏和科技、东山精密、兴森科技同比增幅均超过200%。
永冠新材、国际复材、生益电子、广合科技、沪电股份、中国巨石全部实现业绩正增长，整条产业链的盈利拐点已经确认，高增长不再是个别企业的特例。
三、PCB全产业链全景梳理
整条赛道可以清晰划分为三大环节：
1. PCB材料端：覆铜板、电子布、铜箔、树脂光刻胶等上游原料，是本轮涨价受益最直接的方向；
2. PCB设备端：钻孔、曝光、电镀、检测设备，产能扩张带动设备订单释放；
3. PCB制造加工：AI服务器基板、HDI板、多层板、算力组件，直接承接全球算力订单。
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四、估值与行情分化梳理
对比估值、市净率和年内涨幅可以看出，板块内部走势分化明显。部分标的年内涨幅已经翻倍，而少数个股估值仍处在相对低位。经过一轮上涨之后，市场开始从单纯炒题材，转向筛选业绩能够持续兑现的优质龙头。
五、赛道后市思考
AI算力的长期需求逻辑没有改变，上游材料涨价叠加订单放量，会持续支撑板块的行情。后续重点关注成交量持续放大、业绩能够持续超预期的细分龙头。
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