8月12日，化工板块冲高回落，板块内部出现分化，化肥、电池材料飘红，聚氨酯、煤化工等板块飘绿。截至收盘，“布局全球供给反内卷大周期+AI需求大周期”的化工ETF汇添富（159093）探底回升微跌0.1%，收于5日线下方，同时也留了一根长上影线。
化工ETF汇添富（159093）标的指数成分股涨跌互现，盐湖股份、华鲁恒升涨超1%，多氟多、卫星化学、荣盛石化微涨；巨化股份跌超2%，宝丰能源跌超1%，万华化学、天赐材料微跌。
【化工ETF汇添富（159093）标的指数前十大成分股】
截至收盘，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
2026年上半年，中东地缘冲突成为主导化工行情的核心变量。油价中枢上移叠加炼能格局优化，全球炼能持续收缩，国内扩张受限，叠加中东冲突导致炼能关停，全球供需转向紧平衡。
这一传导已在国内生产者价格端得到充分印证。国家统计局数据显示，7月份，全国PPI同比上涨3.5%。其中，国内化工原料类PPI同比增长9.3%。
此外，近期伊朗高层8月11日表示，在伊朗的条件得到满足之前，霍尔木兹海峡不会开放。美国目前预计，美伊战争导致的日均约60万桶的石油供应受阻将持续到2027年年底。
近期染料产业链再度涨价，据卓创资讯数据，截至2026年8月11日，染料产业链集体涨价，H酸较年初涨幅已达98%，分散黑和活性黑较年初涨幅分别达58%和35%；
开源证券指出，本轮染料涨价的根本驱动力来自中间体供给刚性收缩，叠加环保政策加码、印度极端天气冲击等多重因素共振。
成分股方面，8月11日盘后，钛能化学公告，对控股子公司贵州中合磷化有限公司增资人民币26,000万元，并建设年产40万吨钛白粉及140万吨七水硫酸亚铁项目，项目总投资金额预计超55亿元；同意全资子公司东方钛业投资建设年产60万吨【磷酸铁锂/磷酸铁钠】前驱体（磷酸铁）项目，项目总投资金额预计为54.6亿元。
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【化工品价格历史低位，反内卷下化工行业有望重估】
当前，大部分化工品价格仍位于历史较低分位。据天风证券统计，截至2026年7月31日，185种化工品的价格及历史分位中价格位于历史分位在30%以下的共有102种，占比54.5%；位于历史分位30-50%的共有45种，占比24.1%，位于历史分位50%以上的共有38种，占比20.3%。
（来源：天风证券20260806《基础化工行业专题研究：化工行业运行指标跟踪-2026年6-7月数据》）
2026 年7 月9 日，高层发布关于印发《最新五年碳达峰行动方案》的通知。《方案》提出确保到2030 年我国单位国内生产总值二氧化碳排放比2025 年降低17%，非化石能源消费占比达到25%，如期实现碳达峰目标。此外，多部门联合印发《关于组织开展2026 年度重点行业能效、碳效领跑者企业推荐工作的通知》。将关注点从“用了多少能”拓展至“排了多少碳”。
国海证券指出，碳排放管控推动化工反内卷，有望使全球及国内化工行业产能扩张大幅放缓，对高碳排放行业实现有效管控，中国化工行业有望迎来价值重估。
（来源：国海证券20260810《基础化工行业周报：电石、TDI价格上涨，看好全球化工反内卷大周期+AI需求大周期》）
【化工行业新增产能进入释放阶段，供需逆转可期】
今年以来，不确定的油价使得化工下游倾向于低库存运行。但是随着油价预期逐渐确定，原油和下游的库存有望推动库存周期上行。从中期维度来看，中国化工的核心逻辑依然是化工资产的稀缺性，而这种稀缺性在石化供应链的扰动之下是进一步增强的。
（来源：中信建投证券 20260727《基础化工行业动态报告：6月我国化工品出口同比延续高位》）
更具决定性的是供给侧的结构性转折。2022Q4在建工程同比增速达到自2012Q3以来的最高点，化工行业进入新一轮资本开支密集期；增速在23Q1开始回落，随后在建工程同比增速震荡下行，25Q1则自18年以来首次落入负数区间，固定资产投资完成额同比增速亦于25年6月转负。
三大配资天风证券指出根据历史情况，化工PPI往往滞后期12个月左右转正，本轮PPI逐步进入周期低点，叠加2026-2027年"反内卷""稳增长"等政策助推，企业盈利底部确认的概率较高。
（来源：天风证券20260806《基础化工行业专题研究：化工行业运行指标跟踪-2026年6-7月数据》）
全球供给反内卷大周期与AI需求大周期共振，供给端“反内卷”改善行业竞争格局，或提升行业现金流，成为潜在的高股息标的，需求端爆发有望带来行业景气度抬升，步入业绩长周期向上阶段，化工板块有望兼具高弹性与高股息优势，进入“击球区”！化工ETF汇添富（159093）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖各化工细分赛道，成分股涵盖AI、新能源、机器人、小金属等多个主题，一键布局化工超级周期！
（截至2026/6/30，成分股仅做展示使用，不构成投资建议）
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