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广发早知道 | 贵金属：美国 PPI 通胀大超预期美联储官员放“鹰” 白银及有色板块表现强势 20260514

作者：admin 发布时间：2026-05-15 01:40:46

2026年5月14日

广发早知道

金融衍生品：

金融期货：国债期货、股指期货

贵金属：黄金、白银

商品期货：

有色金属：

铜、镍、锌、铝、不锈钢、碳酸锂

黑色金属：

元股证券:ygzq.hk

钢材、铁矿石、双焦、动力煤

农产品：

油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋

能源化工：

原油、LPG、聚烯烃、PTA、PP、MEG、甲醇、尿素、短纤、PVC、苯乙烯、丁二烯橡胶、PX、烧碱、瓶片

特殊商品：

纸浆、橡胶、纯碱、玻璃、工业硅

【股指期货】

逻辑：中美经贸磋商+特朗普率科技巨头访华，提振科技板块，A股低开高走强势上行。

数据：上证指数涨0.67%，深成指涨1.67%，创业板指涨2.63%；IF2606涨1.21%，IM2606涨1.95%，A股成交额3.25万亿元。

观点：谨慎追涨，建议用牛市价差组合替代单边做多。

【贵金属】

【黄金】

逻辑：美国4月PPI大超预期，美联储官员放鹰，地缘冲突支撑金价，但宏观属性压制表现。

数据：国际金价区间震荡，反弹上方阻力4800美元，美债收益率走高。

观点：短期窄幅震荡，建议逢高卖出虚值看涨期权。

【白银】

逻辑：地缘冲突致投资需求放缓，新能源需求与海外矿产供应紧张提供支撑。

数据：国际银价收87.501美元/盎司，涨幅1.1%，盘中冲高至89美元上方。

观点：短期在83美元上方偏强震荡，远月合约多头继续持有。

【铂钯】

逻辑：进口规模较高、临近期货交割入库提振价格，钯金供应相对宽松。

数据：铂金有望回到2100美元以上，钯金上方阻力1560美元。

观点：铂金逢低买入逢高止盈，钯金卖出远月虚值看涨期权。

【集运欧线】

逻辑：5月下仓位紧张，二季度旺季来临，航运重构利好运费，欧元区消费信心走弱但中国出口订单回升。

数据：SCFIS欧线指数报1692.87点，环比涨4.81%；主力合约区间2300-2500点。

观点：旺季支撑明确，远端受地缘扰动，持有多配6/7空配8/10正套。

【有色金属】

【铜】

逻辑：秘鲁能源政策扰动供应，铜价大涨后下游需求走弱，矿端供应持续偏紧。

数据：SMM电解铜均价108500元/吨，较前一日涨1785元；LME铜库存减少0.15万吨。

观点：中长期看好，短线多单可止盈，长线持有，关注104000元支撑。

【氧化铝】

逻辑：仓单压顶、新产能集中释放，供需偏松格局延续，现货抛压大。

数据：山东现货均价2665元/吨，仓单总量突破50万吨历史极值。

观点：逢高沽空，主力区间2700-2900元/吨，近月空单持有。

【铝】

逻辑：4月铝材出口大增超预期，海外库存处于历史低位，国内需求待验证。

数据：A00铝现货均价24560元/吨，涨180元；国内库存144万吨，减少1.6万吨。

观点：短期观望，主力区间24000-25500元/吨。

【铝合金】

逻辑：供需双弱，交割品结构性紧缺，废铝货源偏紧锁定价格下限。

数据：ADC12现货均价23700元/吨，涨100元；社会库存3.28万吨。

观点：宽幅震荡，主力区间23000-24200元/吨。

【锌】

逻辑：锌矿供应偏紧，冶炼端未大规模减产，价格反弹后下游观望情绪加重。

数据：0#锌锭均价24710元/吨，涨370元；国内库存增加0.12万吨。

观点：短线多单可止盈，长线持有，关注24000元支撑。

【锡】

逻辑：科技股回暖，秘鲁政策带动铜银走强，缅甸雨季影响锡矿供应。

数据：1#锡432250元/吨，涨3400元；LME库存减少115吨。

观点：偏强震荡，可择机入场。

【镍】

逻辑：宏观情绪修复，印尼政策反复，国内高库存持续，成本抬升底部。

数据：1#电解镍均价147300元/吨，涨450元；国内库存增加622吨。

观点：偏强区间运行，区间操作，参考143000-150000元/吨。

【不锈钢】

逻辑：原料成本支撑，供应充足、需求复苏缓慢，库存压力显现。

数据：无锡304冷轧15450元/吨，跌50元；社库增加2.15%。

观点：震荡调整，主力区间14500-15300元/吨，关注7-8反套。

【碳酸锂】

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逻辑：消息面利空扰动，产量小幅下滑，需求韧性较强，库存开始减少。

数据：电池级碳酸锂均价20.05万元/吨，涨500元；LC2609跌1.87%。

观点：偏强区间运行，短线多单逢高减仓，中期逢低布局。

【多晶硅】

逻辑：供应充裕，仓单持续增加，期货价格向现货收敛，下游需求环比好转。

数据：N型复投料均价3505元/千克，主力合约涨760元/吨。

观点：空单持有，关注买现货抛主力/远月套利。

【工业硅】

逻辑：多头平仓，丰水期供应压力增加，产量增长快于需求，库存累积。

数据：华东Si5530均价9300元/吨，跌50元；主力合约跌80元至8715元。

观点：中长线空单持有，短线空单可止盈。

【黑色金属】

【钢材】

逻辑：内需偏弱，需求弹性看出口，钢价估值偏高，供需接近峰值。

数据：唐山钢坯3170元/吨，涨10元；螺纹3220元/吨，热卷3510元/吨。

观点：震荡走势，偏多操作，不建议做空。

【铁矿石】

逻辑：供应边际走强，铁水见顶，后续库存或由减转增，宏观扰动加剧波动。

数据：主力合约收817元/吨，涨0.31%；45港库存16526.71万吨。

观点：高位震荡，上方压力820-830元/吨。

【焦煤】

逻辑：煤炭保供传言扰动盘面，下游需求有支撑，基本面平衡偏紧。

数据：2609合约收1244元，涨0.24%；总库存减少112.5万吨至4018.7万吨。

观点：轻仓逢低做多2609合约，区间1150-1350，推荐9-1反套。

【焦炭】

逻辑：第三轮提涨落地，成本支撑强劲，仍有上行空间，库存中位水平。

数据：2609合约收1816元，涨0.72%；总库存减少8.1万吨至1082.4万吨。

观点：轻仓逢低做多2609合约，区间1700-1900，推荐9-1反套。

【硅铁】

逻辑：供需平衡，成本下移，需求增长放缓，下方支撑明确。

数据：主力合约收5826元/吨，涨1.01%；内蒙产区5500元/吨。

观点：震荡运行，区间5600-6000元/吨。

【锰硅】

逻辑：供应缓慢提升，锰矿成本支撑减弱，供需偏宽松，价格承压。

数据：主力合约收5928元/吨，涨0.14%；内蒙产区5800元/吨。

观点：承压运行，区间5800-6200元/吨。

【农产品】

【粕类】

逻辑：USDA报告利多，中美会面提振出口预期，国内到港压力大。

数据：天津豆粕现货2970元/吨，涨20元；美豆库存预估低于市场预期。

观点：短期震荡偏强，关注中美领导人会面进展。

【生猪】

逻辑：收储不及预期，出栏压力仍存，二育提振有限，产能去化缓慢。

数据：全国现货均价9.61元/公斤，涨0.02元；自繁自养利润-288.62元/头。

观点：现货压力待消化，关注政策落地情况。

【玉米】

逻辑：现货偏稳，期货窄幅震荡，新麦上市挤占需求，流通粮源支撑价格。

数据：东北报价2200-2335元/吨；北方四港库存334.5万吨，增3.5万吨。

观点：小幅反弹，上涨空间受限，关注稻谷拍卖与新麦产情。

【白糖】

逻辑：国际糖价上涨，国内供应宽松，资金博弈加剧，基本面压力大。

数据：国内盘面失守5500元/吨；巴西制糖比同比下降11.78%。

观点：宽幅震荡，短期观望。

【棉花】

逻辑：美棉产区干旱支撑价格，国内下游采购谨慎，关注抛储政策。

数据：内地3128皮棉均价18100元/吨，涨100元；仓单合计51.05万吨。

观点：高位震荡，关注政策与天气变化。

【鸡蛋】

逻辑：供应稳定，走货放缓，业者谨慎，高价区成交放缓。

数据：主产区均价4.38元/斤，略跌；生产环节库存0.56天。

观点：价格稳定为主，警惕高位回调风险。

【油脂】

逻辑：马棕走弱拖累连棕，原油回落压制生物燃料需求，国内供应增加。

数据：广东棕榈油现货9342元/吨，跌73元；连豆油主力跌7元至8544元。

观点：棕榈油趋弱，豆油震荡，菜油承压。

【红枣】

逻辑：现货成交好转，资金提振期价，消费淡季库存压力大。

数据：主力合约涨65元至9385元/吨；样本库存11120吨，减80吨。

观点：震荡偏强，回调后可做多。

【苹果】

逻辑：现货走货慢，库存压力大，新季丰产预期，价格震荡偏弱。

数据：主力合约跌42元至7617元/吨；全国库存282.46万吨，减36.21万吨。

观点：震荡偏弱，关注套袋与天气情况。

【能源化工】

【原油】

逻辑：美伊和谈缓慢，中东供应偏紧，库存快速减少，支撑油价高位震荡。

数据：WTI收101.02美元/桶，跌1.14%；布伦特收105.63美元/桶，跌1.99%。

观点：偏多思路，波段操作，配置虚值看跌期权对冲风险。

【PX】

逻辑：成本端有支撑，下游需求疲软，供需双弱，上行乏力。

数据：亚洲PX跌17美元至1203美元/吨；国内负荷79.3%，降1.1%。

观点：短期有支撑，关注地缘动态，07合约关注低多机会。

【PTA】

逻辑：成本支撑，下游需求拖累，供需偏紧，上涨动力不足。

数据：现货加工费340元/吨；PTA负荷65.8%，降0.5%。

观点：短期有支撑，09合约关注6300元支撑，关注7-9正套。

【短纤】

逻辑：工厂减产扩大，供需边际好转，加工费有修复预期。

数据：半光短纤商谈8050-8350元/吨；开机负荷77.6%。

观点：价格跟随原料波动，加工费800元以下可做扩。

【瓶片】

逻辑：5月需求旺季，原料供应受限，供需偏紧，价格宽幅震荡。

数据：内盘报价下调50-150元；开工率72.8%，增0.6%。

观点：价格重心上移，主力区间7500-8900元。

【乙二醇】

逻辑：国内供需偏弱，进口大幅减量，港口库存减少，价格宽幅震荡。

数据：华东库存77.3万吨，减6.2万吨；国内开工率72.43%，增5.14%。

观点：宽幅震荡，关注2609合约4600元支撑。

【纯苯】

逻辑：地缘支撑成本，下游需求拖累，港口库存持续减少。

数据：江苏现货8245元/吨；港口库存17.3万吨，减3.7万吨。

观点：07合约关注低多机会，低位做扩EB-BZ价差。

【苯乙烯】

逻辑：装置检修集中，成本有支撑，下游需求跟进乏力，供需偏紧。

数据：华东现货9500-9560元/吨；非一体化装置利润-286元/吨。

观点：07合约关注低多机会，关注9100元支撑。

【LLDPE】

逻辑：供应增加、需求减少，供需双降，阶段性有去库预期。

数据：华北现货8300元/吨，涨70元；下游开工率37.69%，降1.51%。

观点：区间震荡，策略观望。

【PP】

逻辑：供应触底回升，产业链去库，高基差提供阶段性支撑。

数据：华东拉丝9560元/吨；开工率65.94%，增2.22%。

观点：区间震荡，策略观望。

【甲醇】

逻辑：期现走势分化，市场情绪降温，供应充足、需求趋弱。

数据：太仓现货335元；全国开工78.53%，增0.27%。

观点：09多单止盈，短期宽幅震荡。

【烧碱】

逻辑：资金回笼带动小幅反弹，供应充足、需求平淡，上行空间有限。

数据：山东32%碱成交580-680元/吨；企业库存57.16万吨。

观点：现货维稳，期货小幅反弹，5月均价仍有下行压力。

【PVC】

逻辑：季节性检修临近，供应将收缩，政策刺激盘面，支撑较强。

数据：华东电石法五型4870-5100元/吨；行业库存167.04万吨。

观点：短期震荡偏强，关注春检落地情况。

【尿素】

逻辑：出口受阻，开工高位、需求支撑不足，价格高位回落。

数据：山东出厂1770-1800元/吨；厂内库存46.43万吨，减2万吨。

观点：偏弱整理，空单分批止盈，关注7-9、9-1正套。

【纯碱】

逻辑：现货趋稳，企业检修降产量，库存累积，成本支撑转弱。

数据：沙河重碱1162元/吨；厂家库存185.64万吨，增4.76万吨。

观点：震荡偏弱，主力区间1180-1300元，策略观望。

【玻璃】

逻辑：产销尚可，部分企业提价，需求弱势、库存增加，窄幅震荡。

数据：沙河5mm大板1010元/吨；主力合约涨5元至1066元。

观点：窄幅震荡，区间1000-1100元，策略观望。

【天然橡胶】

逻辑：主产区雨水影响开割，原料供不应求、成本强势，胶价上涨。

数据：云南胶水17000元/吨，涨200元；全钢胎开工率47.29%。

观点：全面开割前偏强震荡，策略观望。

【合成橡胶】

逻辑：供需转弱，中东局势扰动，成本端丁二烯供应变化不定。

数据：顺丁橡胶15850元/吨，涨200元；主力合约涨2.15%至15925元。

观点：宽幅震荡，区间15100-16700元。

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